?唱多阿里巴巴:经济晴 雨表、创新溢价和平台效应

平博88动态 2019-04-21 21:26185http://www.hzxlhotel.netadmin

?唱多阿里巴巴:经济晴 雨表、创新溢价和平台效应

  唯一一家市值进入前十的非美国本土公司

  CNBC名嘴吉姆·克莱默(Jim Cramer)今年已经不止一年唱多阿里巴巴了。年初他说应该积极买入阿里巴巴的股票,前两天他又在节目中称,随着纳斯达克综合指数再创新高,阿里巴巴等公司的股价可能有更大的上涨空间。

  科技股巨头去年曾有一波下跌,但今年阿里巴巴重新恢复了强劲上涨。假设年初买入阿里巴巴的话,现在累计涨幅已达35%。

  阿里巴巴最新的市值达到4800亿美元,在美国资本市场所有公司中排名第六,仅次于苹果、微软、亚马逊、Facebook和谷歌,超过强生、摩根大通和埃克森美孚。阿里巴巴也是唯一一家市值进入前十的非美国本土公司。

  有意思的是,受到资本市场认可的阿里巴巴,最出名的产品(淘宝、天猫、支付宝等等)并不为美国用户所熟知和使用。那阿里是怎么在过去五年持续受到认可的呢?这与阿里所代表的、所影响的东西密切相关。

  近年来,美股市值前十名入围门槛水涨船高,已经从2300亿美元提高至3400亿美元,这也使得通用电气、富国银行、沃尔玛、荷兰皇家壳牌公司等老牌企业先后出局。但阿里巴巴的市值比2014年上市之初翻了一倍多,如果以发行价计算翻了近三倍:阿里巴巴发行价为68美元,最新股价在186美元左右。

  从华尔街主流券商和分析机构的评级看,阿里巴巴是市场上耀眼的宠儿,多数机构均持“买入”或“跑赢大盘”评级,MSM Starthcona的投资经理即认为,阿里巴巴的价值仍然被低估,“未来一到两年内,回看今天的阿里巴巴股价,都是一个非常便宜的价格。”

  阿里巴巴被追捧,也意味着中概股在美国资本市场的形象近年来有了翻天覆地的变化。2011年是华尔街中概股的低潮期,当时中国在美上市公司经历信任危机,被华尔街打了“中国折扣”,股价纷纷大跌。但从阿里巴巴2014年上市后,特别是这几年股价强劲增长,业绩一再打破华尔街的悲观看法,使华尔街重新认识了中概股的价值。

  特别是全球经济处于动荡的今天,中国在美上市公司反倒表现稳定,这与全球投资者近几年通过研究阿里巴巴等龙头中概股的增长模式进而加深对中国经济、中国公司的理解密不可分。从这个意义上讲,阿里巴巴对提升中概股的整体形象功不可没。

  阿里巴巴之所以如此有代表性和示范意义,不仅仅是由于其规模,还在于其已经成为中国新经济模式的代表企业和中国经济的晴雨表。

  中国经济晴雨表

  阿里巴巴上市前后,中国经济的大背景是增速放缓,与此同时推进供给侧改革,实现经济质量的提升。阿里巴巴从中洞察到巨大的机遇,加速从传统的电商平台向综合平台转型。

  2015年10月,在阿里巴巴上市后的第一封致股东信中描述,阿里巴巴已有一半的团队在从事战略创新业务:物流、互联网金融、云计算、健康、数字娱乐等。

  信里当时强调,阿里巴巴的战略是打造社会未来的商业基础设施,未来的发展大方向:全球化、农村市场和大数据云计算,电子商务只是阿里巴巴整体战略的第一步。这一战略愿景在过去几年加速落地后已愈发清晰和现实。

  经历持续高速增长后,阿里巴巴经济体已经横跨商业、物流、娱乐、云计算、金融等各个领域。阿里巴巴今年初的财报显示,其2019财年第三季度收入(2018年第四季度)同比增长41%达到1172.78亿元,是中国首个实现单季营收破千亿的互联网公司。

  华尔街对阿里巴巴的认知在过去几年也逐渐清晰:阿里巴巴的高速成长与中国商业化、城市化进程、消费升级密不可分。是中国的经济奇迹托起了阿里巴巴,看多阿里巴巴实际就是看多中国。数据显示,阿里巴巴上市后的几年间,中国的GDP从64.13万亿元增长至90.03万亿,社会零售品总额从26万亿元增长至38万亿元。

  反应华尔街态度变化最典型的是吉姆·查诺斯(Jim Chanos)这位知名大空头。2016年时,他仍然在坚持做空阿里,对阿里对创新业务的持续投入表示不解,但到了2017年他已经在做空阿里的过程中损失惨重,只能放弃寻找阿里巴巴“泡沫”的念头。

  创新溢价和“阿里巴巴效应”

  阿里巴巴的特殊价值还在于其创新性,不断上涨的股价实际上蕴含了华尔街给出的创新溢价。

  随着阿里巴巴的数字商业基础设施能力越来越强大,其提出了“五新”战略,即新零售、新制造、新技术、新金融和新能源,向传统产业赋能。长远来看,阿里巴巴正在影响中国的零售、制造等产业变革和整体经济发展。

  不追风口,而是创造风口,中国的新零售、物流等行业明显能看到阿里巴巴的创造性价值。

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